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周五，两部门颁布出口退税率下调计谋，从13%下调至9%，波及新能源臆想有【光伏】（硅片、电板片、组件）、【锂电板】（不含中游材料），扩充日历为【24年12月1日】。
咱们若何看？
1、基础究诘：静态看，价钱不传导，对重心企业短期年化功绩若何影响？
1）锂电板：典型【宁德期间】
按均价6毛/wh测算，老本增多2分/wh（0.6元*4%）。年化影响税后利润30亿，占6%。
2）储能系统集成商：典型【阳光电源】
瞻望24年储能系统国外收入256亿元，对应年化影响税后利润约10.2亿，占9.3%。
3）光伏：典型企业【阿特斯】（其他企业因利润波动大，没选）
按照含税0.7元/w筹算，老本普及2.5分/w，年化影响税后利润3.7亿（考虑非中国非好意思国地区，好意思国有我方产能），占13%。
2、动态若何看这个问题？
1）是否在预期内？光伏很早就有预期，从何总调研光伏企业起中枢要管束的问题之一外媒责骂的反推销。一度商场预期是出口退税一谈取消，从落地看计谋和睦。而同期，对smart money来说，另一关键居品电板也有一定预期。
2）对产业而言有何影响？最径直利于国外产能布局的企业，举例光伏在东南亚、阿特斯在好意思国、宁德在印尼、欧洲等地布局。
其次利于行业相貌的优化，断了将国内内卷带去国外的念想，利好头部企业。
3）能否加价？以及是否进军？
国外的价钱承受力高，以能源电板为例，50度电对应涨1000元RMB，仍比LG/三星等订价性价比高好多。
现每每点，是否加价也不进军，因为价钱和市占率恒久是一个跷跷板，也许价钱没涨，期货平台但尾部更没才调竞争，份额进一步延伸。
4）若何看最近的计谋？
和内需计谋的想法一样，场地最进军，力度不进军，一个不够出到管够。咱们觉得在好意思加征关税前，后发制东谈主出口退税下调是贤明之举。
同期，咱们会把近期的计谋联动来看。似乎川普和马斯克的个东谈主IP在国内王人达到了一个巅峰，有东谈主觉得“对好意思敞口的要侧目，接下来一系列计谋的风险还没落地”。
不不测思意思，但咱们仍觉得这是本领口角的问题，更但愿以长视角看这个问题。
好意思国拟取消7500好意思金EV补贴——利空短期需求、利多竞争相貌；曾雇主采访初度表态：若特朗普允许中国企业投资好意思国电动汽车供应链，宁德考虑好意思国建厂；再到本周中国两部门下调出口退税税率。指向王人很明晰【再大家化+强强纠合、头部更聚拢】。
若站在悲不雅者视角，我想看空的意义无外乎“利空短期需求或功绩，但利多竞争相貌更优化没东谈主能否定。”而乐不雅者视角，需求也不会有问题——经济性已来，无势不可挡。
但无论是哪一种，咱们对来岁的判断，高质地因子（有壁垒有功绩，且功绩有上修可能性的龙头白马不可错过）占优。
尤其是全A莫得明确干线但商场又王人撺拳拢袖之时，场地之一——— 有大家竞争力、盈利底部走出来的伟大企业赢得增配。进军的不是功绩到底弹性若干，而是功绩趋势和壁垒趋势，在A股稀缺性带来的估值延伸可能性。
因此，现时位置，链接重心推选能把大家化出筹算策，能把【可抓续性和赚慢钱价值导向贯彻到底】的宁德期间、比亚迪、阳光电源、阿特斯、德业股份等。
著作着手：想维纪要号，原文标题：《追踪 |【天风电新】出口退税率下调咱们若何看？》
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