中信证券：算力恒久需求抓续 龙头PCB/CCL有望深度受益
2025-06-26中信证券指出，算力产业围绕英伟达链和ASIC链的投资契机保管高景气，看好国内PCB/CCL行业龙头有望受益于高端产能供需病笃下的产业契机，事迹增长仍具较强抓续性和较高细目性。测度卡位龙头中枢客户技艺升级周期、具备协同开拓配合智商的厂商将抓续深度受益。 全文如下 电子｜算力恒久需求抓续+短期估值建设，龙头PCB/CCL有望深度受益 算力产业围绕英伟达链和ASIC链的投资契机保管高景气，咱们看好国内PCB/CCL行业龙头有望受益于高端产能供需病笃下的产业契机，事迹增长仍具较强抓续性和较高细目性。咱
中信建投：能源电板液冷以及液冷超充市集空间强大
2025-06-26中信建投示意，跟着智高东谈主机性能及功耗的加多，以及薄型化热管、均温板坐褥工艺的不休熟习，热管、均温板在智高东谈主机领域的浸透率抓续进步，已徐徐发展成为中高端智高东谈主机的主流散热治理决策。改日，5G手机产物质能以及里面功能性器件不休升级，将催生更大的散热哄骗市集。条记本电脑时时聘请导热界面材料、石墨膜、热管、散热电扇等导热散热材料的组合进行散热，改日高性能化以及草率化对散热有更高的条件。新能源能源电板散热条件严格，液冷成为现在最好散热神气。跟着新能源汽车浸透率不休进步，高倍率快充濒临散热问题
中信证券：看好逆境设立企业的转型机遇
2025-06-26中信证券研报示意，自2021年地产周期下行于今，设立行业捏续领受需求下行+贪图质地受损双重打击；本年头始，设立行业可转债将徐徐迎来到期偿付岑岭，进一步对企业贪图及财务报表造成挑战。不外在并购战略捏续松捆配景下，打造第二主业成为企业中恒久慎重贪图的较优采取，短期相似可助力企业估值进步，度过可转债到期难关。中信证券以为，对转债邻近到期且主业贪图压力较大的企业，其转型必要性及热切性相对更强，看好其逆境转型机遇。 全文如下 设立｜可转债：否往泰来，看好逆境设立企业的转型机遇 自2021年地产周期下行于
中信建投证券：新糜掷板块崛起逻辑各样 供需回转重塑质价比
2025-06-266月10日，中信建投研报合计，供需回转重塑质价比，情感价值萌发新前锋。2025年新糜掷崛起的逻辑包括：渠说念逻辑转居品逻辑；重塑供应链和渠说念关系的DTC（直构兵达糜掷者的交易状貌）逻辑；高效塑造情感溢价的IP计谋逻辑；新工夫，颠倒是AI带动的居品与职业升级逻辑等。 中信建投研报合计，举座上，新糜掷异军突起的旅途是供给粗略快速反馈糜掷者细分化和追求精神价值的需求，专注于从渠说念红利向居品/职业红利切换是掀开收入空间的最主要式样。 免税板块：建议和顺中枢渠说念海南的升沉率、销售额同比趋势及封关政
中信证券：建议吝惜地缘要素对锡、镍、稀土等计谋小金属矿产的供给扰动
2025-06-26中信证券指出，地缘风险事件扰动矿产供给，进而对相干金属价钱造成催化，可能成为影响金属价钱的交游干线之一。其中，小金属兼具产量小且供给结合度高的特色，更易受供给国地缘事件冲击。通过分析九种计谋性小金属的专家主要供给国地缘形态，以为存在四类潜在风险。进一步分析发现，缅甸的国内打破、刚果（金）的边境所在、中国的反制裁政策以及印尼的资源保护政策的潜在扰动值得重点吝惜。具体到品种上，建议吝惜地缘要素对锡、镍、稀土等计谋小金属矿产的供给扰动。 全文如下 外洋政策｜专家要道矿产供应链地缘风险扰动评估 地缘风
国科微并购中芯宁波 能否复制“寒武纪式”国产芯逆袭？
2025-06-26国科微（300672.SZ）“官宣”拟收购中芯宁波报复射频前端市集，市集反映不一。国科微公告对收购中芯宁波给出的根由，是通事后者来霸占BAW滤波器国产化率不及5%的蓝海市集，同期匡助前者升级为既能设想又能我方制造要津芯片的“万能型选手”。 财联社记者珍爱到，中芯宁波刻下尚处产能爬坡阶段，解释期内尚未盈利，且被收购方并未作念出功绩承诺。那么，这笔贸易是否合算？ 尚未盈利的中芯宁波有何“闪光点”？ 有别于跨界而来者，动作收购方的国科微，自己就处于半导体行业，了解行业痛点和所在价值。 日前流露的公告
中信证券邹迎光：中国本钱市集生态正在资格根人性重塑
2025-06-26上证报中国证券网讯（记者费天元）5月28日，中信证券2025年本钱市集论坛在上海举行，中信证券总司理邹迎光示意，面前，外洋政经景色、中国经济转型、本钱市集生态皆迎来了全新的阶段，多重积极身分正在积聚，需要寰球雕镂前行、开改进局。 邹迎光以为，领先，中国正以高质料发展的细目性轻佻外部环境急巨变化的不细目性。面前，外部冲击影响加重，但同期从积极的方面，也看到外洋经济贸易多元化发展会带来一些新的机遇。 他示意，看成宇宙第二大经济体，2025年中国经济起步牢固、开局精致。4月中央政事局会议惨酷，我国经
中信证券：A股作风或总结中枢钞票
2025-06-265月28日，中信证券2025大哥本阛阓论坛开幕。论坛以“雕刻开新局”为主题，与会众人对民众宏不雅经济、A股阛阓及港股好意思股阛阓进行了中期瞻望。 中信证券总司理邹迎光发表主题演讲。他暗示，现时，中国老本阛阓生态昭着优化，中国钞票招引力握续擢升。“除了老本阛阓信心赢得进一步默契，一个投融资愈加合营、投资者保护愈加到位的阛阓生态也正在迟缓变成。”邹迎光说。 中信证券推敲部推出了2025年中期宏不雅经济瞻望与投资策略系列论说，其中2025年中期宏不雅经济瞻望论说标题为《砺刃定风云》。中信证券首席经济
中信证券：港股和A股将迎指数牛市 三季度末到四季度或为要害入局时点
2025-06-262025年5月28日，中信证券2025年景本市集论坛（中期策略会）在上海开幕，会议以“检会开新局”为主题，对中好意思经济、大家宏不雅与计策样式、A股市集及港好意思股市集进行中期预测。 为止首日大会中午，现场参会2400多东说念主，在中信证券自有直播平台线上不雅看1.3万东说念主次。 邹迎光：成本市集生态在阅历根人性重塑 中信证券总司理邹迎光进行了“检会开新局”主题演讲。他示意，刻下国际政经时势、中国经济转型、成本市集生态齐迎来了全新的阶段，需要检会前行，开立异局。 “一系列强有劲的宏不雅政策和
中信建投：A股行业树立聚焦政策红利与产业解围
2025-06-26现时众人阛阓处于“关税博弈”与“政策对冲”的拉锯期。避险钞票的黄金中始终逻辑未改。A股结构性机汇聚焦“政策运行+估值竖立”。 行业聚焦政策红利与产业解围。1、稀土（永磁材料、冶真金不怕火加工）受益于出口管控趋严与新动力需求刚性；2、内需升级，科技解围：1）数字身分，算力基建（AI处事器、光模块）与行业大模子（金融、医疗）干涉贸易化拐点；2）金融科技：跨境支付（数字货币、区块链）受益于逆众人化下的结算多元化需求。 一、宏不雅逻辑：众人关税博弈与政策对冲的再均衡 1、现时众人阛阓处于“关税博弈”与